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제목 실물경제변화에 따른 주식투자 리스크 분석: 생산량·유가충격으로 인한 인플레이션 전이효과와 주식수익률사이의 동적관계 분석(서지용)
작성자 관리자 조회수 4873 작성일 2009.06.09
본 연구는 유가가 인플레이션에 기여하는 정도를 나타내는 유가의 인플레이션 전이계수와 코스피 주가지수간의 동적관계(dynamic relationship), 그리고 해당관계에 영향을 미치는 제 요인을 유가요인이 반영된 필립스 곡선모형, 연속회귀분석모형, 2요인모형을 통해 분석했다. 다음의 3가지 분석결과가 제시되었다. 첫째, 우리나라의 경우 인플레이션에 대한 공급측면의 충격요인인 유가 영향력이 수요요인(생산량 갭)보다 큰 것으로 나타났다. 둘째, 주가와 인플레이션간의 관계를 나타내는 베타는 2000년대 이후 점차 음의 방향으로 증가하였다. 셋째, 인플레이션의 감소에 기여하는 제 요인으로 금융정책당국의 적극적인 통화정책시행 및 달러대비 원화가치상승을 들 수 있다. 결론적으로 우리나라 주식시장에 미치는 유가위험은 효과적인 통화정책 및 원화가치 상승으로 인해 감소하였으나, 이의 효과가 유가상승속도에는 미치지 못해 유가위험은 점차 증가해온 것으로 파악된다. 또한, 인플레이션에 대한 공급요인의 영향력은 정책당국의 선제적인 통화정책 시행을 통해 최소화 할 수 있다는 정책적 함의도출이 가능하다.
첨부파일 첨부파일 [서지용].pdf

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